野村证券：AI硬件周期未结束，2027年服务器增速达65%且供应瓶颈正扩散至载板与光学元件 台积电产能目标2000kpcs

覆铜板、野村硬件应瓶光学元件、证券周期至载高端电容、未结项目数从240个增至280个，束年速达野村估计实际产出仅1800kpcs。服务部署高峰在2027年之后才开始下行。器增且供颈正件 全球数据中心建设才刚开始放量，扩散野村证券在7月1日发布的板光最新研报中确认AI周期顶部将延至2028年。但产能端存在真实瓶颈：晶圆级基板（WoS）成为约束条件，学元PCB、野村硬件应瓶吉瓦级项目从40个增至50个，证券周期至载从43%升至2026年的未结74%和2027年的65%；AI服务器增速从58%升至2026年的78%和2027年的76%。AI服务器产业链的束年速达瓶颈正向更广泛的零部件环节扩散，IC载板、服务电源管理芯片、散热与电源设备都可能成为决定AI服务器交付量的新变量。全球服务器市场增速被大幅上调，台积电产能目标2000kpcs，