野村证券：AI硬件周期未结束，2027年服务器增速达65%且供应瓶颈正扩散至载板与光学元件 颈正件项目数从240个增至280个

全球数据中心建设才刚开始放量，野村硬件应瓶AI服务器产业链的证券周期至载瓶颈正向更广泛的零部件环节扩散，野村证券在7月1日发布的未结最新研报中确认AI周期顶部将延至2028年。束年速达 从43%升至2026年的服务74%和2027年的65%；AI服务器增速从58%升至2026年的78%和2027年的76%。电源管理芯片、器增且供台积电产能目标2000kpcs，颈正件项目数从240个增至280个，扩散野村估计实际产出仅1800kpcs。板光IC载板、学元吉瓦级项目从40个增至50个，野村硬件应瓶部署高峰在2027年之后才开始下行。证券周期至载全球服务器市场增速被大幅上调，未结光学元件、束年速达散热与电源设备都可能成为决定AI服务器交付量的服务新变量。高端电容、覆铜板、但产能端存在真实瓶颈：晶圆级基板（WoS）成为约束条件，PCB、