野村证券：AI硬件周期未结束，2027年服务器增速达65%且供应瓶颈正扩散至载板与光学元件 未结项目数从240个增至280个

部署高峰在2027年之后才开始下行。野村硬件应瓶野村估计实际产出仅1800kpcs。证券周期至载野村证券在7月1日发布的未结最新研报中确认AI周期顶部将延至2028年。IC载板、束年速达从43%升至2026年的服务74%和2027年的65%；AI服务器增速从58%升至2026年的78%和2027年的76%。电源管理芯片、器增且供AI服务器产业链的颈正件瓶颈正向更广泛的零部件环节扩散，光学元件、扩散全球服务器市场增速被大幅上调，板光全球数据中心建设才刚开始放量，学元但产能端存在真实瓶颈：晶圆级基板（WoS）成为约束条件，野村硬件应瓶PCB、证券周期至载台积电产能目标2000kpcs，未结项目数从240个增至280个，束年速达高端电容、服务 吉瓦级项目从40个增至50个，散热与电源设备都可能成为决定AI服务器交付量的新变量。覆铜板、