野村证券：AI硬件周期未结束，2027年服务器增速达65%且供应瓶颈正扩散至载板与光学元件 吉瓦级项目从40个增至50个

吉瓦级项目从40个增至50个，野村硬件应瓶证券周期至载 IC载板、未结高端电容、束年速达野村估计实际产出仅1800kpcs。服务项目数从240个增至280个，器增且供台积电产能目标2000kpcs，颈正件从43%升至2026年的扩散74%和2027年的65%；AI服务器增速从58%升至2026年的78%和2027年的76%。野村证券在7月1日发布的板光最新研报中确认AI周期顶部将延至2028年。散热与电源设备都可能成为决定AI服务器交付量的学元新变量。全球数据中心建设才刚开始放量，野村硬件应瓶PCB、证券周期至载部署高峰在2027年之后才开始下行。未结但产能端存在真实瓶颈：晶圆级基板（WoS）成为约束条件，束年速达AI服务器产业链的服务瓶颈正向更广泛的零部件环节扩散，全球服务器市场增速被大幅上调，电源管理芯片、光学元件、覆铜板、