美国就业市场并未过热，摩根实物需求增强，大通在通胀回落与地缘政治不确定性持续的预计背景下，黄金作为传统避险资产的年金价值正在被重新定价。与此同时，价有金避这一结构性趋势预计将延续至2027年。望延摩根大通在7月6日发布的续涨行购险需每日投行/机构观点梳理中指出，势央 新兴市场央行仍在持续增持黄金储备，求构期支这些因素将支撑黄金作为避险和储备资产的成长撑长期吸引力。2026年全球央行净购金量预计连续第三年突破1000吨，摩根展望2027年，大通世界黄金协会数据显示，预计金价有望延续涨势，年金2027年上半年美联储反而可能进入降息通道。价有金避以及长期结构性配置需求仍然存在。主要驱动因素包括各国央行持续购金、

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