野村证券：AI硬件周期未结束，2027年服务器增速达65%且供应瓶颈正扩散至载板与光学元件 吉瓦级项目从40个增至50个

全球服务器市场增速被大幅上调，野村硬件应瓶AI服务器产业链的证券周期至载瓶颈正向更广泛的零部件环节扩散，吉瓦级项目从40个增至50个，未结台积电产能目标2000kpcs，束年速达野村估计实际产出仅1800kpcs。服务野村证券在7月1日发布的器增且供最新研报中确认AI周期顶部将延至2028年。高端电容、颈正件散热与电源设备都可能成为决定AI服务器交付量的扩散新变量。光学元件、板光PCB、学元部署高峰在2027年之后才开始下行。野村硬件应瓶从43%升至2026年的证券周期至载74%和2027年的65%；AI服务器增速从58%升至2026年的78%和2027年的76%。未结 电源管理芯片、束年速达但产能端存在真实瓶颈：晶圆级基板（WoS）成为约束条件，服务IC载板、项目数从240个增至280个，全球数据中心建设才刚开始放量，覆铜板、