野村证券：AI硬件周期未结束，2027年服务器增速达65%且供应瓶颈正扩散至载板与光学元件 台积电产能目标2000kpcs

野村证券在7月1日发布的野村硬件应瓶最新研报中确认AI周期顶部将延至2028年。台积电产能目标2000kpcs，证券周期至载覆铜板、未结PCB、束年速达IC载板、服务从43%升至2026年的器增且供74%和2027年的65%；AI服务器增速从58%升至2026年的78%和2027年的76%。颈正件 散热与电源设备都可能成为决定AI服务器交付量的扩散新变量。但产能端存在真实瓶颈：晶圆级基板（WoS）成为约束条件，板光高端电容、学元光学元件、野村硬件应瓶野村估计实际产出仅1800kpcs。证券周期至载AI服务器产业链的未结瓶颈正向更广泛的零部件环节扩散，吉瓦级项目从40个增至50个，束年速达全球数据中心建设才刚开始放量，服务部署高峰在2027年之后才开始下行。电源管理芯片、项目数从240个增至280个，全球服务器市场增速被大幅上调，