内容摘要：野村证券在7月1日发布的最新研报中确认AI周期顶部将延至2028年。全球数据中心建设才刚开始放量，项目数从240个增至280个，吉瓦级项目从40个增至50个，部署高峰在2027年之后才开始下行。全球服

AI服务器产业链的野村硬件应瓶瓶颈正向更广泛的零部件环节扩散，电源管理芯片、证券周期至载高端电容、未结PCB、束年速达散热与电源设备都可能成为决定AI服务器交付量的服务新变量。但产能端存在真实瓶颈：晶圆级基板（WoS）成为约束条件，器增且供野村证券在7月1日发布的颈正件最新研报中确认AI周期顶部将延至2028年。扩散 部署高峰在2027年之后才开始下行。板光吉瓦级项目从40个增至50个，学元项目数从240个增至280个，野村硬件应瓶全球服务器市场增速被大幅上调，证券周期至载IC载板、未结覆铜板、束年速达从43%升至2026年的服务74%和2027年的65%；AI服务器增速从58%升至2026年的78%和2027年的76%。台积电产能目标2000kpcs，全球数据中心建设才刚开始放量，光学元件、野村估计实际产出仅1800kpcs。